【漫步华尔街】富达基金经理炼成术
【 字体大小 A A A

金奖章全球投资:富达投资集团成立于1946年,经过半个多世纪的发展,富达集团积累了丰富的投资管理经验,其持股模式很特别,有一种类似股权激励的入股模式,基金经理有资格成为公司股东,可以认购一定比例的股权,这样一来公司的发展与员工的前途和薪酬紧密联系在一起,能够更着眼于长远发展和长期投资理念。

明星基金经理就是一家基金公司的名片,只要成就一个超级明星,足以让这家基金公司声名鹊起。富达基金出了两位超级明星——被称作“投资大师”的彼得·林奇(Peter Lynch)和有“欧洲股神”之称的安东尼·波顿(Anthony Bolton)。

管理层和员工持股

2004年加入富达国际投资的Dhananjay Phadnis,在2011年晋升为富达亚太区基金经理(Portfolio Manager),独立管理富达新兴亚洲基金、富达亚洲股票基金和富达基金-印尼基金。成为基金经理意味着Phadnis有资格成为富达国际的股东了。作为一家私人持股的独立投资公司,相较于大多数基金公司,富达在股权结构上有其特别之处。

富达是一家由创始人家族、管理层和雇员共同持股的独立公司,创始人约翰逊家族拥有少数股权,但依然是公司最大股东,多数股权由公司管理层和部分雇员持有,这样一来公司的发展与员工的前途和薪酬紧密联系在一起,能够更着眼于长远发展和长期投资理念。

富达的持股模式中有一种类似股权激励的入股模式,比如像Phadnis这样的基金经理,则有资格成为公司股东,并可以认购一定比例的股权。为了保证公司的员工持股,当入股的员工离职时,公司也将回购这些股份。

这样的股权结构让富达在投资管理时多了更多自主性和独特模式

富达国际投资亚太区首席投资官约翰·福特(John Ford)表示,与其他基金公司不同,富达的每个基金经理独立管理基金,而不是一个团队。富达相信市场效率并不完善,所以配备专有的、以基本面为主导的研究团队为基金经理提供决策基础,而基金经理全权负责客户的投资组合中的股票选择和投资组合机构。

为什么会采用这样的模式呢?约翰·福特解释道,独立管理的模式更有效率。一方面,不同的客户有不同的风险偏好,而不同的基金经理也有不同的投资理念和风格,富达把基金经理和客户进行匹配,找到最合适的基金管理者;另一方面,团队模式往往导致无法及时找到一个决策者,独立模式可以让投资者快速找到责任人,并且全责任制让基金经理对自己管理的基金更有责任感。

基金经理学院模式

和当年的彼得·林奇一样,Phadnis刚刚进入富达国际投资时,做了一名投资分析师,常驻印度孟买,之后调到富达香港,又晋升为研究部总监,最后才成为一名基金经理。

从分析师到基金经理,和大多数基金公司一样,富达国际的基金经理们往往也要经过这样的发展阶段,并要经过严格的筛选和训练,以达到培养下一代基金经理的目标。

约翰·福特大致描述了一个基金经理的成长路径。富达会在市场上寻找少数的聪明人,聘用为投资分析师,再用6~8年的时间让他们在不同的行业组轮岗,了解各个行业的知识和运作情况,并让他们和优秀的基金经理广泛交换意见。这是第一轮筛选。接下来,分析师中的佼佼者进入基金经理学院接受训练,其中最重要的就是选股。

约翰·福特强调称:“与研究分析不同,挑选股票必须要做决定,而这是做基金经理最重要的特质。”富达基金经理学院模式的核心是运用富达国际投资出资设立试点基金,让分析师能够通过这一试点基金形成和发展自己的投资理念、决策流程、投资风格和框架。

“这样的基金经理选拔和训练过程,不仅让富达可以充分了解每个基金经理的投资风格和理念,更重要的,这是一种风险管理机制。只有了解每个基金经理的投资风格和理念,才能将合适的投资组合和管理规模交给他/她。”约翰·福特说。

了解基金经理的风格对于富达的“接任计划”也意义重大。

当富达特殊情况基金的著名管理人安东尼·波顿于去年6月宣布正式退休时,他掌管的富达中国特殊情况基金交由富达旗下太平洋基金经理戴尔·尼柯尔斯(Dale Nicholls)接任,并于今年4月1日正式上任。波顿于2010年设立的富达中国特殊情况基金,因遭遇亏损而备受关注,波顿也因此一度延迟退休计划。不过从去年开始,该基金的表现已经有所改善。

富达亚洲投资总监凯瑟琳·杨恩(Catherine Yeung)表示,每个基金经理都有继任者。戴尔·尼柯尔斯接任后,中国特殊情况基金的投资框架和风格也得到了延续,而波顿在退休之前,也知道已经有合适的继任者。

“由于基金经理独立管理基金,富达还有一个后备计划,即当基金经理出现紧急状况而无法自己管理投资组合时,就会启动这个计划。”杨恩说。在经常与基金经理合作的杨恩看来,富达出色的基金经理共有的特点是非常高的自律性、出色的投资表现以及了解多个周期的市场变化。

坚持投资理念和流程

基金经理工作的核心是关注投资组合定位和审视仓位的变化。基金经理每个季度都有与投资总监、战略顾问及经纪商的会议,获得有关市场及股票的新见解,去检视和决定投资组合中每个仓位的增减。

当然,这只是基金经理常规的工作内容,每天跟随市场的波动而经历“上上下下”,或许才是基金经理最需要面对的压力和挑战,即使是明星基金经理也不例外。

“的确,市场上未知的东西太多了,所以必须要坚持自己的投资理念和流程。”Phadnis说,“对于自己能够做的和不能做的,我们都非常清楚。我们有自己的信条和宗旨,所以要严格遵守这些东西去应对市场波动。”

约翰·福特也认同这样的观点,他说:“波顿先生也经历过艰难的时期,但他在市场低点的时候仍然坚持自己的投资理念。虽然过去几年市场不接受这种理念,但最近的好转可以看出坚持的价值。

(完)

 

文章来源:《陆家嘴》、金融读书会

文/杨斯媛

免责声明
1、本网站信息均来源于市场公开资料,金奖章仅基于上述公开资料阐述观点,并不保证其准确性、完整性、实时性或正确性。本网站的信息和内容仅供参考,请谨慎使用。
2、本网站信息中署名“金奖章”、“金奖章投资”、“金奖章全球投资”的文章,以及图片和音视频资料,版权均属于金奖章。如需转载请与金奖章联系,并在授权的范围内注明来源和作者,保证作品的完整性。违反上述声明者,本网站将追究相关法律责任。
3、本网站转载其他媒体或机构的作品,并不意味赞同其观点或证实其内容的真实性。如其他媒体、网站或个人从本网下载使用,必须保留本网注明的"来源",并自负版权等法律责任。
4、本网站转载其他媒体或机构的作品目的在于提高投资者相关水平,维护投资者合法权益,尽投资者教育之义务。部分文章未能与作者取得及时联系,如若涉及版权等问题,恳请作者来电或来函联系我们。
5、问题咨询及相关合作,请发邮件至:service@g-medal.com

金奖章服务热线
4001-365-600(工作日9:30-17:00)
金奖章反馈邮箱
service@g-medal.com‍

金奖章微信公众号
Copyright © 2015-2016 金奖章 版权所有     沪ICP备16031884号 | 投资有风险,购买需谨慎

闽公网安备 35020302033175号