资产配置的新宠儿
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资金从来都不会静止,永远在寻找下一个目标。

这次轮到了技术积累完善的CTA基金。CTA叫做商品交易顾问(Commodity Trading Advisors)基金,以前这个策略只针对商品,但现在基本上覆盖了大部分资产的期货市场和期权市场,比如说利率期货、债券期货、股指期货、外汇期货、基本金属期货、贵金属期货、能源期货以及农产品期货等几乎所有期货品种,所以CTA现在的定义其实应该被叫做管理期货(Managed Futures)。

期货基金的起源和发展

尽管期货交易早在17世纪就已经出现,但首支期货CTA基金直到1949年才由美国海登斯通证券公司的经纪人理查德•道前(Richard Donchian)公开发行。直到60-70年代,期货投资基金才开始真正引起人们的兴趣,当时的投资者主要是小资金客户。1975年,美国商品期货交易委员会(CFTC)成立,监管期货投资基金经理(CPO)和商品交易顾问(CTA)的活动。80年代,期货品种由农产品发展到债券、货币、指数等金融领域,期货投资基金在资产的风险管理与运作方面的作用日趋重要。

随着现代投资组合理论的诞生和投资技术的不断变化,期货投资基金规模迅速扩大。据统计,到1999年,美国期货投资基金的市场份额已由1988年的60亿美元增加到500亿美元。根据美国期货交易委员会(CFTC)的资料,至2000年9月,美国共有基金经理(CPO)1416个,交易顾问(CTA)935个。自2007年下半年由次级债引发的全球金融风暴爆发以来,全球股市大幅下挫,整体对冲基金规模缩减超过1万亿美元,但同期全球五大期货CTA基金旗下的资产却依然取得了正回报,整体期货管理基金也跑赢了全球股指逾40个百分点。

目前,美国期货投资基金不仅成为期货市场上的主要投资工具,而且已成为机构投资组合中不可缺少的部分,在繁荣美国期货市场及促进美国资本市场发展方面发挥着重要作用。

据CTA基金网了解,目前除了主流的基金公司,有不少大型银行和证券公司等也开始与一些优秀的私募机构展开合作,尝试FOF多元化分散投资。另外,期货公司作为第三方,在为投资者和专业投顾搭建合作平台时,FOF模式也颇受欢迎。由于CTA基金具有专业度高、风险分散、收益相对稳定等特点,同时也受到了不少高净值客户和机构投资者的青睐。

在股市低迷、债市爆雷、股指期货受限、收益荒芜的背景下,更突显了在投资组合中配置管理期货基金的重要性。管理期货基金投资于商品期货等衍生品,利用杠杆交易扩大获利幅度、市场流动性佳、同时多空灵活操作,因此能创造出稳定的报酬表现。最重要的是,管理期货基金与股市债市相关性低,加入投资组合后可以有效分散投资组合之波动度。

为满足投资者大类资产配置的需求,近期CTA基金网也已发行了FOF基金产品。CTA基金网行业精选FOF基金把母基金分成若干个子基金,并将资金按一定比例配给经严格筛选的专业投顾团队,进行多投顾、多品种、多策略稳健操作。

来源:CTA基金网 作者:CTA基金网

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